港股“子”曰 | 终于“TACO”了！

每经记者｜曾子建    每经编辑｜袁东    

超级厉害！

美伊宣布停火两周。伊朗说，伊朗赢了。特朗普说，美国赢了。

不管谁赢了，炒股人今天赢了。全球股市沸腾，A股也赢了，港股也赢了。表现最糟糕的恒生科技指数，今天一度涨超5%。

今天，大家说的最多的关键词，就是“TACO”交易。那么，究竟什么是“TACO”交易？

实际上，“TACO”交易与墨西哥卷饼没有任何关系，这是去年华尔街才刚刚流行起来的一种投资策略。

“TACO”的核心是“Trump Always Chickens Out”，翻译过来就是“特朗普总是临阵退缩”。“TACO”交易基于特朗普的政策行为模式，形成了一套可预测的市场波动套利策略。

一个完整的“TACO”交易通常包括“制造危机—市场恐慌—妥协退让—反弹套利”四步。最典型的案例，就是2025年4月，特朗普掀起“关税战”，引发全球股市大跌；但一周之后，特朗普又宣布暂缓，市场随之反弹。而在2025年5月，特朗普又威胁对欧盟征收50%关税，引发震荡，数日后即宣布推迟，进一步验证“TACO”模式。

而今年的“TACO”交易，和去年的两次几乎如出一辙。2月末，美以对伊开火，引发全球市场持续下跌，原油等大宗商品价格大涨。时隔一个多月后，美伊宣布停火两周，现在终于“TACO”了。

现在的问题是，“TACO”之后，何时能够收复失地？

2025年4月7日，恒指单日大跌13%，恒科创纪录单日大跌17%。随后用了一个月，恒指收复失地。不仅仅收复失地，接下来的几个月，港股迎来近四年最美好的交易周期。

俗话说“长痛不如短痛”，去年一天的大跌，后续“TACO”之后，修复得也算比较快。而2026年，恒指从1月29日见顶回落，到3月23日初步筑底，阶段跌幅和2025年4月7日的单日跌幅一样，也跌了约13%。不过，这一次是相对更长时间的阴跌，这让所有人感到非常煎熬。尤其是恒科，让很多人真的跌怕了，稍微遇到一些反弹，他们可能就会夺路而逃。同时，未来美伊谈判还存在不确定性。因此，我个人觉得，“TACO”之后，要想重新回到前期高点，可能也不会那么顺利。但不管怎么说，现在这个位置，也许短期是一个不错的机会。

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