潜在交易额超20亿美元，百济神州牵手华辉安健；印度太阳制药117.5亿美元收购欧加隆 | 医药早参

每经记者｜林姿辰    每经编辑｜杜宇    

丨 2026年4月28日 星期二 丨

NO.1 百济神州与华辉安健签订合作协议

4月27日，百济神州发布公告，其全资子公司广州百济神州生物制药有限公司获得华辉安健PD-1、VEGF‑A及CTLA-4的三特异性化合物（包括HH160）在全球范围内的开发、生产和商业化独家许可。根据协议，百济神州支付2000万美元预付款；若在限期内行使选择权，需支付1亿美元行权费。此外，协议约定开发及监管里程碑付款最高3.74亿美元，销售里程碑付款最高15.3亿美元，华辉安健还可获得分级许可使用费。

点评：本次交易验证了百济神州的全球资源整合能力与管线前瞻性，短期内有望提振市场信心。但投资者需警惕临床开发失败、竞品冲击加剧等风险。后续HH160临床数据读出与行权决策将成为公司核心估值催化剂，若推进顺利，有望打开长期成长空间。

‌NO.2 药明康德一季度净利润同比增长26.68%

4月27日，药明康德发布2026年一季报，公司实现营收124.36亿元，同比增长28.81%；归母净利润46.52亿元，同比增长26.68%。公司表示，一季度持续经营业务收入同比增长39.4%；截至2026年3月末，持续经营业务在手订单597.7亿元，同比增长23.6%。

点评：公司作为创新药产业链“卖水人”，高在手订单锁定短期业绩，全球化布局对冲单一市场风险，具备高确定性成长属性。长期看，全球创新药需求复苏、产能释放、高附加值业务扩张，均有望支撑公司估值上移；但投资者需关注海外政策波动与汇率波动风险。

NO.3 万泰生物一季度计提减值准备超9200万元

4月27日，万泰生物发布2026年一季报，公司实现归母净利润-4298.38万元，上年同期为-5277.69万元。公告显示，2026年一季度公司计提资产及信用减值准备合计9221.37万元，其中信用减值损失7546.06万元，资产减值损失1675.31万元。

点评：公司疫苗与诊断业务双双承压，大额减值计提暴露核心业务增长瓶颈，短期股价或承压。建议投资者重点关注疫苗行业政策变化与公司战略进展；若核心产品无法兑现增量，估值修复空间将较为有限。

NO.4 新诺威一季度净利润同比下降248.88%

4月27日，新诺威发布2026年一季报，公司实现营业收入6.65亿元，同比增长40.82%；归母净利润-9385.47万元，同比下降248.88%。公司表示，归母净利润变动主要系报告期内巨石生物并表范围扩大（持股比例由51%增至80%）、研发投入增加以及汇兑损失等因素所致。

点评：公司当前估值已处高位，业绩巨亏暴露转型不确定性，短期股价或承压调整；长期来看，核心ADC产品临床进展是估值关键，若顺利推进至后期并获批，有望实现估值重塑；若研发不及预期，叠加主业疲软，或面临估值回归压力。

NO.5 印度太阳制药117.5亿美元全现金收购欧加隆

4月27日，太阳制药工业有限公司（连同其子公司及联营公司，统称“太阳制药”）与欧加隆公司（以下简称“欧加隆”）共同宣布，双方已签署最终收购协议。根据协议条款，太阳制药将以全现金交易方式，按每股14.00美元的价格收购欧加隆全部流通股份，本次交易对企业的估值达117.5亿美元。

点评：本次交易彰显太阳制药全球化扩张野心与资本实力，短期内将显著提振市场对其成长空间的预期。欧加隆作为默沙东分拆企业，聚焦女性健康与生物类似药，与太阳制药仿制药主业形成强互补，投资者需关注业务协同与成本管控。

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