乖宝宠物一季度净利骤降近四成，一众知名机构或已“深套”，公司祭出回购与增持组合拳

每经记者｜闫峰峰    每经编辑｜吴永久    

近日，乖宝宠物发布一季度业绩报告，公司第一季度净利润同比大幅下滑39.5%，公司在发布一季度报告的同时，也发布了最高2亿元的回购计划及管理层增持方案。

公司股价近一年来表现相对疲弱，最大跌幅超过60%，然而公司仍然面临重要股东的减持压力。而此前一众机构在高位以询价转让方式按90元/股的价格折价买入公司股票，4月23日收盘公司股价仅为57元，此前买入的机构或已被套较深。而近两周公司股票成交量明显放大。

一季度净利润下滑近四成，近一年股价一度下跌超60%

根据乖宝宠物4月22日披露的2026年第一季度报告，公司2026年第一季度实现营业收入16.44亿元，同比增长11.08%；但归属于上市公司股东的净利润仅为1.24亿元，同比大幅下降39.5%。经营活动产生的现金流量净额也同比锐减65.1%，至5943.51万元。

虽然公司在一季度营业收入同比增长11.08% ，但增速较2025年的29.06%已经明显下滑。而在过去五年，公司营业收入增速均在20%以上。

对于净利润下滑的原因，公司在财报中解释称，主要受两方面因素影响：一是受关税政策及汇率波动影响，境外业务净利润下降；二是随着自有品牌及直销渠道收入增长，相应的业务推广费及销售服务费增加。

《每日经济新闻》记者发现，乖宝宠物一季度的销售费用同比激增38.08%至3.64亿元，公司解释为主要系自有品牌和直销渠道收入增长、占比提升，相应的业务推广费及销售服务费增加；管理费用同比增加44.88%至1.09亿元，主要系公司实施绩效考核激励机制，相应薪酬增长。

资本市场似乎对乖宝宠物的业绩表现早有预期。乖宝宠物股价近一年来总体表现出回落态势，从2025年5月的高点125.38元，持续震荡回落至今年4月中旬的低点48.70元，最大跌幅达61.16%。

不过，近两周乖宝宠物的股价有所反弹，成交量也明显放大，上周的成交量创出近两年新高，本周成交量继续放大。

面临股东减持压力，一众知名机构高位折价接盘或已被套

除了业绩因素，乖宝宠物的股价也面临重要股东减持的压力。

乖宝宠物在今年2月4日发布公告称，合计持有公司股份3334.21万股（占公司总股本比例8.33%）的股东北京君联晟源股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称北京君联）及珠海君联博远股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称珠海君联，系北京君联的一致行动人），计划在2026年3月6日至2026年6月5日期间减持合计不超过761万股（占总股本1.90%）。

而在2025年6月13日，彼时正值公司股价历史高点附近，乖宝宠物公告称，公司持股5%以上股份的股东Golden Prosperity Investment S.A.R.L.以询价转让的方式以90元/股的价格转让了公司3%的股份，受让方包括摩根士丹利、UBS AG、国泰海通、申万宏源等一众知名机构，受让方在受让后6个月内不得转让。

虽然90元/股的询价转让价格较当时的市场价有较大折扣（2025年6月13日收盘价117.12元），但此笔交易过后乖宝宠物股价持续震荡下跌，到今年1月中旬公司股价已跌至68元附近，上述受让机构显然已经“被套”较深。而截至4月23日收盘，公司股价报收57元/股。

公司抛出亿元回购计划与管理层增持计划

面对业绩与股价的双重压力，公司试图以回购和增持计划增强市场信心。

4月22日盘后，与公司一季度业绩报告同时发布的是公司的回购计划和管理层增持计划。

公司拟使用自有或自筹资金，以集中竞价交易方式回购公司股份，资金总额不低于1亿元且不超过2亿元，预计回购比例为0.3329%~0.6659%，回购价格不超过75元/股，回购期限为自公司股东会审议通过本回购方案之日起12个月内。回购股份将用于实施股权激励或员工持股计划。

同时，公司实际控制人兼董事长秦华计划增持金额不低于1000万元；董事兼总裁杜士芳计划增持不低于100万元；董事会秘书王鹏计划增持不低于30万元。增持计划均将在公告披露之日起6个月内实施。

尽管公司释放了明确的护盘信号，但市场并未立即买账。4月23日开盘，乖宝宠物股价低开3.65%，最终收盘下跌1.94%。

那么，在乖宝宠物净利润和股价承压的背景下，造成公司一季度净利润下滑较多的销售费用和管理费用在未来是否会有所改善？对此，《每日经济新闻》记者向公司董事会秘书及证券事务代表发送了采访邮件，但截至发稿尚未收到回复。公开资料显示，乖宝宠物主营业务为宠物食品的研发、生产和销售。

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